打开未决赔款准备金黑箱（9月第4周总第41次，“13精”数据库上新公告）

原创 13个精算师 13个精算师 2022-08-05

数据库更新公告：

1、财务数据上新：我们最新收集了2010-2018年各家财险公司财务附注中有关未决赔款准备金指标明细，包括已报案未决赔款准备金、已发生未报案未决赔款准备金、理赔费用准备金等；

2、治理数据库指标修正：针对股东名称、持股比例等指标进行了校准、修正；

3、市场数据更新：2019年第2季度GDP水平、保险深度、财险深度和人身险深度指标更新；

4、行业报告更新四份：

中银国际《保险行业7月保费点评：长治久安，健康险持续发力》（20190910）

长城证券《保险行业2019年中报综述：政策利好市场回暖增厚业绩，逆周期政策催化保险股配置价值》（20190908）

中泰证券《中国人寿：长期保障销售能力逐渐体现，机制改革红利释放》（20190909）

招商证券《学习友邦好榜样-从友邦保险成功经验看中资寿险公司的转型与投资价值》（20190916）

13精利用最新录得数据做的研究报告之41期：

打开未决赔款准备金黑箱

先说结论：

1、“13精”将数据库的颗粒度进一步提高，本次分析以各家公司财务报表附注里的数据抓取为主，我们主要提取了未决赔款准备金的明细指标。

从时间趋势来看，已报案未决赔款准备金的比重已由2010年的80%逐渐下降到2018年的62%，而IBNR占未决赔款准备金的比重由2010年的17%逐步提升到2010年的34%。

为什么会发生这一变化？这么多年以来，行业的及时立案率和估损变差率至少不会变坏，那么可能的解释似乎只有两个：

一是业务结构发生了深刻的变化，长尾业务占比提升；

二是准备金的充足性进一步增强。

另外，我们提供了一个中性的IBNR占总体未决比例排名，我们目前还不能确定这一比例高是否就意味着准备金越充足，所以暂时还是将这个排名定义为“中性”。

2、“13精”统计了2010-2018年财险行业年度赔款结构的分布状况。

从时间趋势看，已决赔款与保费收入的比值已由2010年的44%逐步提高到2018年的55%，上升了11个百分点；

未决提转差与保费收入的比值已由2010年的10%逐渐下降到2018年的1%，下降了9个百分点。

上述指标的变化，一方面说明行业提高理赔效率和客户满意度的措施（比如及时立案、小额快赔、加速结案等）确实取得了很好效果的；

另外一方面也印证了精算理论上提取准备金的“赔付率锚定”理论。即精算师在提取准备金的时候会参考历史以往的赔付率，在没有特别事件冲击的情况下，往往不会特别偏离历史赔付率。

这就是使得当已决上升比较快的时候，未决就会反向缓释一下，而当已决下降比较快的时候，未决又不会马上跟上。

这导致的一个结果是，已决占保费比应该与未决提转差占保费比形成一个稳定的负相关关系，我们对这种关系进行了验证，实证结果表明两者存在显著的负相关关系。

3、我们在分析中还发现了另外一种视角的赔付率，显然这个赔付率不能理解为终极赔付率，但是似乎其也能够帮助我们判断过去9年（有的公司不到9年，就从其成立之日起算）各家公司经营的历史赔付率率情况，这个指标的表达式为，“（累计赔款+期末未决）/累计保费”。

通过这个指标我们发现，传统TOP3的赔付差异也较为明显，平安要远低于人保和太保。

再比如乐爱金的这个数值已经超过1，这似乎表明，即使在不考虑销售费用和固定成本的情况下，这家公司的累计赔付责任就已经超过保费了。

正文

保险公司是以经营风险为主要对象，由于经营对象的特殊性使得保险公司的利润确认不同于一般企业。

其中，未到期准备金、未决赔款准备金等各种准备金科目构成了保险公司的主要负债，这也是保险公司与其他企业的主要区别特征。

尤其是未决赔款准备金，由于需要各种估算技术而略显复杂，同时该项准备金又是影响公司利润的重要因素，无论是监管部门或是公司股东、外部审计机构、投资者分析师、专家学者们均对该科目高度关注。

未决赔款准备金是指保险人为保险事故已发生尚未结案的赔案提取的准备金，包括已发生已报案未决赔款准备金、已发生未报案未决赔款准备金及理赔费用准备金。

已发生已报案未决赔款准备金是指保险公司为保险事故已发生并已向公司及分公司提出索赔但尚未结案的赔案提取的准备金。

目前各公司普遍的做法是，按最高不超过该保单对该保险事故所承诺的保险金额，采用逐案估计法、案均赔款法等合理的方法，以最终赔付的合理估计金额为基础，同时考虑边际因素，计量已发生已报案未决赔款准备金。

已发生未报案未决赔款准备金（IBNR）是指公司为保险事故已发生、尚未向公司提出索赔的赔案提取的准备金。

目前各公司普遍的做法是，根据保险风险的性质和分布、赔款发展模式、经验数据等因素，采用链梯法、预期赔付率法及Bornhuetter-Fergusons法等至少两种方法，以最终赔付的合理估计金额为基础，同时考虑边际因素，计量已发生未报案未决赔款准备金。

理赔费用准备金包括直接理赔费用准备金及间接理赔费用准备金，是指公司为保险事故已发生尚未结案的赔案可能发生的律师费、诉讼费、损失检验费、相关理赔人员薪酬等费用提取的准备金。

事实上，保险公司资产负债表只是披露未决赔款准备金一个总数，而没有细分到已报案未决、IBNR和理赔费用未决。

这些更细维度的数据往往隐藏在报表附注里面，基于各家公司年度信息披露报告的财务报表附注，“13精”团队收集了2010-2018年期间62家财险公司未决赔款准备金的构成明细，主要包括已发生已报案未决赔款准备金、已发生未报案未决赔款准备金、理赔费用准备金等三项。

财险公司未决赔款准备金结构组成及其趋势变化，可以反映出各家公司业务结构、风险判断等一系列差异。

财险公司综合赔款结构分析

公司综合赔付主要有赔付支出（已决赔款）和提取未决赔款准备金两个科目组成，其中提取未决赔款准备金即为本期末未决赔款准备金与上期末之差。

图1.1给出了2010-2018年财险行业年度赔款结构的分布状况。

从时间趋势看，已决赔款与保费收入的比值已由2010年的44%逐步提高到2018年的55%，上升了11个百分点；

未决提转差与保费收入的比值已由2010年的10%逐渐下降到2018年的1%，下降了9个百分点。

上述指标的变化可以部分解释保险公司案件处理效率有所提升。同时，我们也能直观的看到这两个指标的负相关关系。

精算理论上有个“赔付率锚定”理论。即精算师在提取准备金的时候会参考历史以往的赔付率，在没有特别事件冲击的情况下，往往不会特别偏离历史赔付率。

这就是使得当已决上升比较快的时候，未决就会反向缓释一下，而当已决下降比较快的时候，未决又不会马上跟上。

这导致的一个结果是，已决占保费比应该与未决提转差占保费比形成一个稳定的负相关关系，我们对这种关系进行了验证，如图1.2所示，未决提转差占比对已决赔款占比具有显著性负影响。

图1.2未决提转差占比对已决赔付支出占比的实证影响

图1.3给出了2010-2018年财险行业未决提转差与已决赔款的比值。从时间趋势看，该比值已由2010年的22%逐步下降到2012年的7%；自2012年开始，该比值长期稳定在7%~10%之间。2018年该比值下降幅度较大。

财险公司未决赔款准备金结构分析

我们将视角从未决提转差转移到未决赔款准备金上来。

由于财险公司主要经营的是包括机动车辆保险、企业财产保险、农业保险、工程保险、货物运输保险、责任保险、信用保证保险、船舶保险、特殊风险保险、意外伤害保险、短期健康保险及家庭财产保险等短期险业务。

未决赔款准备金的绝大部分应该与近两年的保险业务有关。图2.1给出了2010-2018年度财险行业未决准备金与当年保费的比重。

不难发现，未决赔款准备金与当年保费收入的比值相对稳定，从2010年到2017年长期稳定在36%~38%之间；2018年度该比值下降明显，仅为34%。

一个可能的解释是2018年受资本市场拖累，财险行业业绩普遍较差，准备金的提取谨慎度可能要低于以往年度，但是我们对此又不十分确定，因为这一年已决占保费的比例也非常高。

图2.2给出了2010-2018年财险行业未决赔款准备金的结构分布。

为什么会发生这一变化？这么多年以来，行业的及时立案率和估损变差率至少不会变坏，那么可能的解释似乎只有两个：

一是业务结构发生了深刻的变化，长尾业务占比提升；

二是准备金的充足性进一步增强。

表2.1给出了各家公司IBNR占未决赔款准备金比重的排名状况。从老三家来看，平安产险为48%、人保财险为35%均高于行业平均值，太保财险为14%。

表2.1 2018年各家公司IBNR占未决赔款准备金比重排名

各家财险公司业务赔付率比较

我们在分析中还发现了另外一种视角的赔付率，显然这个赔付率不能理解为终极赔付率，但是似乎其也能够帮助我们判断过去9年（有的公司不到9年，就从其成立之日起算）各家公司经营的历史赔付率率情况。
这个指标的表达式为，“（累计赔款+期末未决）/累计保费”，如表3.1所示。通过这个指标我们发现，传统TOP3的赔付差异也较为明显，平安要远低于人保和太保。
再比如乐爱金的这个数值已经超过100%，这似乎表明，即使在不考虑销售费用和固定成本的情况下，这家公司的累计赔付责任就已经超过保费了。

表3.1 2010-2018年各家公司业务赔付率状况

9月第4周总第41次，

“13精”数据库更新内容

13精数据库-财务数据-新增未决赔款准备金明细指标

13精数据库-市场数据-2019年第2季度各地区保险深度指标

13精数据库9月第4周行研报告更新

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