作者 | 周松涛来源 | 首席财经观察（ID：meirijingji001）
今天（10月21日），动力煤期货连续第二个交易日跌停，主力合约（ZC2201）跌幅达到11%。
10月19日，国家发改委连发三文，表示将运用一切必要手段对煤炭价格进行干预。
动力煤、焦煤、焦炭、郑煤等多个期货品种应声跌停。在夜盘报出跌停后，10月20日早间，动力煤主力合约2201依然未能扭转跌势。截至20日收盘，国内商品期货多数收跌，煤炭板块掀跌停潮，动力煤、焦煤、焦炭，以及煤化工产业链的甲醇、PVC、乙二醇等均封死跌停。受期市巨震影响，A股煤炭板块也满盘皆绿，中煤能源、兰花科创、山煤国际等多股跌停。10月20日，国家发展改革委评估督导司主要负责同志带队，赴河北省秦皇岛市督导煤炭保供稳价工作。同日，国家发展改革委评估督导司负责同志带队，赴河北省唐山市督导煤炭保供稳价工作。实际上，此前监管层对煤炭上涨也有干预，譬如调高期货保证金等措施，但效果不明显，似乎是越调控上涨越疯狂。
为什么要干预煤价？
煤价上涨太疯狂，已经完全脱离了基本面。
仅仅两个月时间，动力煤期货主力合约从每吨750元暴涨至1982元每吨，涨幅超过160%。
往年一吨煤炭通常在600-1000元之间，今年已经翻了数倍，甘肃、内蒙古等地网友纷纷反映说本地一吨煤已经涨到了2000块甚至2800块，且货源还不稳定。虽然现在大力发展绿电，譬如光伏，风电，核电，加上水电，总计占比依然不足百分之三十。发电需要烧煤，煤价高企，煤电倒挂，很多火电厂发电越多，亏损越多。十月份前后，甚至出现了多年未见的电力紧缺，拉闸限电的极端情况。
不仅影响到了工厂的正常运转，部分地方的民生用电也受到影响。中国版图最北部的漠河曾创下过-52.3℃的最低温度纪录，取暖就成了刚需。在北方城镇，大家通常拥有集中供暖设施，得益于力度不小的财政补贴，花费不多即可享受到冬天里的春天，对于煤炭涨价的感知不是特别强烈。哈尔滨最低气温已经是零下3度，长春最低气温是1度。10月16日，哈尔滨已经开始供暖；长春将也已经开始供暖。
如果缺煤少电，北方将很难安全过冬。一旦影响民生供暖、供电，可能产生一些不可预知的悲剧事件。一个普通家庭整个冬季的取暖至少需要1.5吨煤，以前大概1500元左右就够了，现在暴涨到了3600元以上，这对于农村居民来说确实是笔不小的开支。据统计，2020年，农村居民人均可支配收入中位数为15204元，3600元几乎相当于普通农民一年可支配收入的四分之一。南方人可能会说：“淮河以南没有暖气，我们冬天全靠身体抗冻，煤炭价格涨不涨没什么影响。”电力主要靠火电，火电要靠煤炭。如果煤炭价格下不来，电力紧张，到时候供暖可能要放在首位，限电将可能再次发生。
即使居民用电不上涨，企业的用电成本增加，原材料成本也会增加，最后肯定会传导到成品上，依然需要花高价钱来为高煤价买单。举个简单例子，南方冬天不需要供暖，但冬天御寒的棉衣肯定需要，企业限电，开工率低，棉价会上涨，氨纶会上涨，最后买的衣服价格毫无疑问也会上涨。
煤价为什么会疯狂上涨？
多方面的累积效应。
国外能源短缺。
后疫情时代经济复苏需求暴增，物流，产能等各方面配套却没跟上，这就导致了供需失衡，国外发生了严重的周期性能源短缺问题。
再加上去年冬天相对寒冷导致目前欧洲储气量尚未完全补充。再者，俄罗斯近期减少了对欧洲天然气的出口。这一系列的因素加在一起就导致了欧洲能源价格大涨。欧洲今年的能源基准价格涨了约600%，欧洲的煤炭价格现在已经达到13年来的最高水平。现在澳大利亚煤炭价格自去年9月以来上涨了250%。德国能源平均价格同比高出25%，天然气价格涨了44%。国外能源短缺，我们的煤炭进口也受到了影响，这是刺激煤炭价格飙涨的原因之一。
实际上，不只是煤炭，能源，除了猪肉，几乎是万物暴涨。锂电池，大宗商品的铜，铝，锌，各类化工原材料，几乎都在上涨。全球只是经济复苏，并不是经济过热，为何今年所有价格几乎都在上涨。印的钱，必然要花出去，美国的实体经济又支撑不了这么多美元。资本市场，我们看美股昨天又创新高了，疫情严重的印度股市创新高了，越南股市疯涨。截至2020年底，全国累计退出煤矿5500处、退出落后煤炭产能每年10亿吨以上，煤矿数量减少到4700处以下。但是在去产能的同时，我国的新能源，像风电、水电一时间也难以弥补上这一个缺口。毕竟我国现阶段火电占比还是高达到70%以上。随着我国大力发展新能源，碳中和背景下，未来对煤电的依赖会逐步减小，当然，需要时间，不能一蹴而就。
一部分投资者在看到近期煤炭上涨的行情以后，于是就开始大量地囤积煤炭，然后等到煤炭价格大涨以后再对外销售，从而大赚一笔。期货市场上，主力资金利用全球能源短缺，疯狂炒作，推高动力煤期货价格，进而影响到现货价格，如此循环往复，煤炭价格才出现了非理性疯狂上涨。那么问题来了，监管层重磅出手之后，煤炭价格会快速下跌，会跌到起点吗？在全球供应链没有得到有效缓解之前，煤炭价格可能不会出现快速下跌，短期调整之后或将维持震荡行情。
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