首页
下载应用
提交文章
关于我们
问卷:你怎么看自由微信?
🔥 热搜 🔥
1
百度
2
今日热点
3
微信公众平台
4
贴吧
5
opgg
6
dnf私服
7
百度贴吧
8
知乎
9
dnf公益服
10
百度傻逼
分类
社会
娱乐
国际
人权
科技
经济
其它
首页
下载应用
提交文章
关于我们
问卷:你怎么看自由微信?
🔥
热搜
🔥
1
上海
2
习近平
3
新疆
4
鄂州父女瓜
5
乌鲁木齐
6
疫情
7
H工口小学生赛高
8
习明泽
9
芊川一笑图包
10
印尼排华
分类
社会
娱乐
国际
人权
科技
经济
其它
陈佩斯,这次真悬了!
不能返税、不能补贴,招商局长们怎么办?
大,无需多言,事实胜于雄辩
2024年最佳公众号排行,不用瞎忙,关注它们你就成功了一半
英美所谓联合声明无端指责中国,干涉中国内政,中方强烈不满、坚决反对!
生成图片,分享到微信朋友圈
2023年8月4日
2023年8月4日
2023年8月5日
2023年8月5日
2023年8月6日
2023年8月7日
2023年8月7日
2023年8月8日
2023年8月8日
2023年8月9日
2023年8月9日
查看原文
经济
牛市促进消费?
Original
丨星话大白丨
大白话时事
2023-08-04
收录于合集 #时事热点
818个
最近我们为了促进消费,也是使出浑身解数。
比方说,8月1日,央行、外汇管理局召开下半年工作会议,其中提到“指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。”
这是在正式会议上提出的,比起7月14日,由央行货币政策司司长在发布会上说的“支持和鼓励”调整存量个人住房贷款利率,显然是力度要大很多。
过去这半个月,没看到有银行积极主动去响应。
那么自然就有了“指导”。
这也侧面说明,当前的提前还款热潮,已经某种程度影响了消费,所以才会从这方面着手,来促进消费。
这对于很多还承受5.5%以上高利率的首套房刚需群体来说,如果存量房贷利率能下调到目前普遍4%以下的利率,确实会有较为明显的减轻负担效果。
从宏观层面来看,也会对促进消费起到积极效果,所以,我对于调整首套房的存量个人住房贷款利率,是双手双脚支持。
不过,最近打着促进消费旗号,舆论上各种奇奇怪怪的说法也不断出现。
比如,我看到网络舆论上,就开始流行一种说法,就是呼吁拉动一波牛市,来促进消费。
我寻思着,A股历史上的每一波牛市,都是中产财富绞肉机,啥时候可以通过拉动牛市来促进消费了?
(1)牛市不能促进消费
虽然这话可能会得罪一些正在炒股的朋友,不过我还是得跟大家泼个冷水。
拉一波牛市,不但不能促进消费,反而会虹吸社会资金,一旦在牛市过后爆发股灾,不但促进不了消费,反而可能因为财富蒸发,而让消费更加萎靡。
并且在当前这个国际形势下,假如出现所谓的大牛市,就可以让过去6年持续布局的外资,获得超额利润,并趁机获利出逃,这可能导致严重的资金外流,对我国的金融和经济安全造成严重影响,2015年的教训,是历历在目,我们一定要冷静。
我可以理解正在炒股的朋友,基于自身利益需要,对于呼吁牛市的声音,有一种天然的亲近感。
不过股市起起落落,并不以我们个人主观意志为转移。
我们要尊重股市内在运行规律,重视客观存在的风险。
炒股最忌讳无视风险,只盯着潜在收益。
我们需要明白,A股的定位从来都是用来给企业融资,而不是股民的提款机。
八亏一平一盈的定律,在A股是非常明显的。
很多人在熊市里,不会亏太多。
反倒是牛市,才是很多人栽大跟头的时候。
所以,我们不要觉得牛市一来,大家就可以大赚钱,股民手里有钱了,就能促进消费了。
这是对股市非常不了解的人,或者对人性非常不了解的人,才会得出的想当然结论。
这种想当然,是设想,在牛市带来前,买进去,在牛市顶峰获利了结,这样赚一波就跑,钱赚到手就可以促进消费。
然而,人性的贪婪注定,当牛市到来的时候,绝大多数人想的并不是及时获利了结,赚一波就跑。
而是在狂热的赚钱效应面前,完全失去理智,不断追加投入。
大多数普通人,在牛市里的运行模式是这样的。
牛市爆发前,很少关注股市。
牛市初期,开始关注,投入少量的钱。
牛市中期,账户出现浮盈,尝到了甜头,开始加倍投入。
牛市末期,狂热赚钱效应,恨不得所有身家财富都砸进去。
甚至,很多人在牛市爆发末期,才会开始疯狂加杠杆,在贪婪驱使下,丧失对风险的基本警觉,就为了能多赚一些。
而往往这个时候,是股市最狂热,也是最危险的时候。
于是,当散户们普遍把身家财富都投进股市里的时候,股灾往往就会伴随牛市而来。
然后散户因为牛市初期投入不多,一开始赚的钱,远不够股灾里损失的。
我们永远不要指望牛市来促进消费,也不要指望让大多数人能靠股市赚到钱去促进消费。
股市的常态是非理性的、是狂热的、是盲目的。
在这种非理性常态下,大多数人是很难长期靠股市赚到钱,亏钱才是常态。
奢望大多数股民能都保持理性,是一种奢望。
只有少数比较理性的散户能长期赚到钱,这个比例,不管何时,都是小比例的。
2015年的大牛市,很多人是在牛市末期,看着周围融资的人疯狂赚钱,最后也丧失理智,也开始开通融资账户,上杠杆加码。
这些在牛市末期上杠杆的人,基本都在2015年股灾里,面临爆仓的风险,这不是亏点本金而已,而是直接亏掉所有本金,还被强平。
所以,我是不知道那些说让发动一波牛市来促进消费的人是怎么想的。
那么多历史教训摆着。
(2)其他案例
我们也可以来看看,上世纪90年代的台湾大牛市,是如何虹吸社会资金。
1986年到1990年,我国台湾省的股市,也出现疯狂的大牛市,3年暴涨12倍,股指从1000点左右,暴涨到1.2万点。
在整整3年的牛市时间里,台湾省可谓是全民炒股,因为当时台湾股市热得发烫,可以说闭着眼睛随便买一只股票,都可以获得平均8.5%的月收益。
在1990年3月的泡沫顶峰时,台北股市活跃交易账户,牛市初期不到60万,激增到600万,当时台湾省基本每个家庭都有炒股。
台湾股市的日平均交易量也从牛市开始时的不足1000万美元飙升到最高56亿美元,单日最高成交量为76亿美元。
在牛市过程里,大家见面聊天,就是问你今天赚了多少,大家也确实出手阔绰,好像股市真能促进消费。
当时很多人台湾人也辞职去炒股,很多家庭主妇也因为炒股变成了富太太。
然而,牛市过后,伴随着股灾。
台湾股市是在1.2万点的峰值,在短短一年时间内,就跌到了2596点,跌幅达到80%。
而且,台湾在3年牛市里,过程有过3波腰斩式回撤,但每一次回撤腰斩后,总能再创出新高,继续往上涨,这也使得在牛市过程里抄底的人,每次都能获得超额利润,这也让不少人形成了路径依赖,在股市一大跌,就会跑进去抄底。
但牛市一旦切换为股灾,抄底就是无底洞。
当时台湾股市从1.2万点跌下来,很多人在8000点抄底,在6000点抄底,想着都跌了一半了,总不能再跌了吧,结果仍然还是一路下跌,又跌了一半。
许多人屡次抄底,越抄亏越多,很多人就是这样,即使逃了1.2万点的大顶,提前获利了结了,也往往会在抄底过程里,把牛市里赚到的钱,都亏出去。
经过这场股灾洗礼后,台湾人民也总算认清了现实。
那些辞职炒股的人,也只能重新找工作。
并且,在牛市里出手阔绰的人们,在股灾里只能加倍拮据。
所以,牛市促进消费只是一种幻觉,凡事都有代价,只不过这个代价是什么时候支付而已。
在牛市里,股民总会觉得股市是提款机,赚钱特别容易。
只有股灾,才能让股民认清股市不是提款机。
在股市里,账户浮盈都是虚的,最终能把钱赚到手,放进口袋里的人,是少之又少。
类似案例,在日本身上也体现得很清楚,日本同样也是在90年代泡沫破裂之前,出现一波疯涨的大牛市。
当时日本也差不多是1986年开始疯涨,从1.3万点,一路涨到3.89万点,3年涨了3倍。
但90年代泡沫破裂,也让日本股市从3.89万点,连续跌了13年,一直跌到2003年的7603点才止跌。
当时牛市来得有多爽,股灾也会有多痛。
这直接导致日本人一整代人是谈股市色变,对股市敬而远之。
一直到2010年后,随着年轻人开始登上历史舞台,日本股市才恢复起色。
日本股市,一直到现在,都还没有涨过1990年的泡沫高点,可见当时日本股市泡沫化有多严重。
股市涨涨跌跌,在疯涨过后,通常都会伴随着暴跌,越疯狂的牛市,随后的股灾也会越惨烈。
可能还有人会说到美股。
那么美股长期走牛,能促进消费吗?
这个倒是有研究认为,2008年次贷危机之前,股市上涨和居民消费,的确存在正向关系,平均1美元的股市财富增长,可以带来3-5美分的消费支出的增长。
然而,2008年次贷危机过后,美国股市虽然连续走牛十几年,但股市上涨和消费增长,就脱离了联系。
美国的消费率,在过去十几年,并没有因为股市上涨而上涨,而是水平波动。
这是因为,2008年次贷危机过后,欧美进入无限量化宽松时代,股市上涨更多只是让大资本和大股东获益,普通人从中获益比例很小。
所以,哪怕是美股这样的长牛股市,对消费的促进作用,也并不是很强。
耶鲁大学考尔斯基金会,曾对14个主要发达国家的股市涨跌和消费变化进行了研究,结果只发现了股市财富效应的微弱证据。
意思是股市上涨,对消费的促进效果,只是微弱的。
(3)理性正视风险
股市通常随着经济发展,有一条估值上升主轴。
但因为人们的非理性、情绪化、狂热,往往会让股价一直在围绕着上升主轴在剧烈来回波动。
在牛市里,股市估值会严重高估,在熊市里,股市估值也会严重低估。
这都是基于人们的非理性、情绪化,才能让股市有这样的估值偏离,也才给一些大资金,有割韭菜的机会。
另外,当前我们的实际情况,其实比起30多年前上述两个案例,要更复杂。
我们当前面临经济转型,而且外部地缘形势风险仍然比较大,美国对我们仍然还是一副竭力打压的态度,而且大家都知道我们有一个重大的地缘要素需要解决。
在这种情况下,我们股市如果贸然发动所谓全面牛市,出现严重的资产价格泡沫化,那么等于是我们主动躺到了美联储收割镰刀之下。
就好比当前的日本股市一样,被美国资本刻意疯狂拉高,但只有拉高,才能用极低的成本来布局做空。
而且,2018年随着MSCI纳入A股,就有大量的北向资金通过沪深港通买入A股。
目前,外资通过北向资金净买入A股的总额是1.96万亿元。
而由于外资买入的个股在过去这6年大都出现较大涨幅,截止今年第一季度,外资持有A股总市值为3.49万亿元。
A股当前总市值为85万亿元,外资持股占比为4.1%,虽然看起来占比不大,但要注意,外资在A股的持仓是通过北向资金进来,而通过北向资金进来的这些外资,并没有外汇限制。
也就是,外资通过北向资金进来,是随时可以卖出走人。
这使得,我们一旦在现阶段发动一波大牛市,那么等于是给外资一个十分好的获利了结的机会。
到时候股市在疯狂的成交量下,外资这么庞大的体量,才有机会获利了结,要不然像之前每天成交量比较萎靡,外资想要撤,也撤不了。
从2016年至今,A股就处于大量发行新股的状况。
2016年,A股还只有3000支股票。
而现在,A股已经有5000支股票。
7年的时间发行了2000支股票,平均每年差不多发行了300支股票,我们每年的融资额,基本都是位居世界首位,都超过美股。
所以,我们当股市的体量是远超过2015年。
2015年牛市巅峰的5178点时,当时A股总市值也才60万亿左右。
而现在A股总市值是85万亿元。
假如,A股当前发动所谓的大牛市,那么市场资金成交量会疯狂放大,日均量能得从现在1万亿规模,飙升到3万亿的规模,才能支撑所谓的牛市。
如此海量成交,势必会虹吸社会资金。
这对我们经济和金融稳定,其实是不利的。
特别是在当前美联储还在加息周期的现阶段下,假如出现所谓牛市,就是把脖子主动凑给美联储收割。
美国是现在最希望看到我们资产价格泡沫化,这样他们才有收割的机会。
反倒是之前A股半死不活的状态,让美国资本难以下手。
凡事有利有弊,得取决于我们从什么角度去看待问题。
当然,从我们股民自身利益角度来说,股民当然都希望A股能给力一些,不要半死不活。
但我们如果从整体角度来看,至少在美联储当前磨刀霍霍的现阶段,A股半死不活反而还会好一些。
当然,最理想状态,是A股能长期走慢牛,跟美股一样走个十年长牛,那确实可以某种程度去促进消费。
然而,A股的情绪化和极端化特点,决定A股大多数时候,要么暴涨、要么暴跌,不然就是长期横盘半死不活的。
A股总是喜欢直接一步到位,
想要A股比较有序的慢腾腾往上走,难度不是一般的大。
当然,我也不认为A股会一直半死不活的。
其实,当前影响A股资金信心的,仍然还是那件悬而未决的大事。
没有大资金会想要在发动牛市的途中,突然爆发某件大事,结果牛市可能就会夭折,那前期发动的资金就会血亏。
大资金最怕的就是不确定性因素。
所以,我个人是一直跟大家说,当我们解决那件大事的时候,虽然股市可能出现短暂大跌,但这基本就是下一轮大牛市的起始点,也是最低点,也就是我一直跟大家说的历史大底。
因此,我认为,当我们完成大事的时候,才是下一轮真正牛市开始的起始点。
现在显然还没有,可能得等到2025年前后才有机会。
有炒股的朋友,可能还是得再熬两年。
没炒股的朋友,就不要轻易进场,只要你不进场,股市涨跌都跟你没关系。
不用着急,继续慢慢等历史大底就是。
其实,7月会议那句“要活跃资本市场,提振投资者信心”,更多也只是因为前段时间A股成交量确实太萎靡了,如果坐视不管,有可能会出现新的股灾,所以我们才会说“要活跃资本市场,提振投资者信心”。
当前对A股的态度也比较明确,不希望股市疯涨,但也不希望股市暴跌。
所以,今年A股大概率也只有波段行情,没有所谓全面牛市行情。
这个波段行情的意思就是,如果股市出现一波大行情之后,要根据自己实际情况,该获利了结的时候,就得及时获利了结,别贪,别总想着有牛市,省得老坐过山车。
“要活跃资本市场,提振投资者信心”这句话主要也是提振市场信心,不至于说就要发动牛市行情。
但市场的解读,往往就是这样情绪化的。
你说个1,市场就能给你解读成10。
对此,我们也是需要理性看待。
人性有一个共同点,就是有非理性倾向,人总是会有情绪化倾向,这个在股市里会特别明显。
股市很容易放大我们人性的弱点,放大我们的贪婪,会让我们更情绪化。
比方说,前几天,舆论还都在痛骂A股半死不活,
现在又都是
到处高呼牛市的声音。
显得十分情绪化、极端化。
所以,我们如果想要在股市里真正长期赚到钱,就需要克服我们人性的弱点,尽量去克服贪婪,避免情绪化操作。
所以,关于股市的文章,通常我都是以提示风险、泼冷水为主。
因为我们舆论对于股市,总是只强调收益,而忽略风险提示,只会放大情绪化,而缺少理性的泼冷水声音。
现在整个世界经济大环境都不景气,我们和美国的地缘博弈还在不断激化。
这种大背景下,我们确实还得更加重视风险。
我并不反对大家炒股,但我希望大家在炒股的同时,能提高风险意识,别只盯着潜在收益看。
股市毕竟是一个高风险场所,
安全也是一种无形的资产。
最后再强调一下,金融市场是一个混沌系统,没有人能100%预判对未来,所谓牛市是需要天时地利人和,并不是谁说会有牛市,就能一定有牛市,反之也同理。
对于股市,任何人的观点都只能是参考,不要对任何人盲信盲从,包括对我也一样,我也不能保证自己一定是对的。
而且,每个人的实际情况并不一样,没有可以一概而论的投资建议。
我的原则是不涉及具体投资建议,我只能分享一些宏观方向上的个人看法。
投资是涉及到切身利益,我们得为自己钱包负责。
所以
我们
无论何时,
都得多多独立思考,自主决策。
我的其他短评,点此阅读《每日短评丨欧洲央行鸽派官员认为无需再加息;巴菲特:无需担心美国国债评级下调;英国央行将关键利率上调25个基点(8月4日)
》
我是星话大白,欢迎点赞支持。
我不接广告、不加人、不荐股。
要注意骗子假冒、提高防骗意识。
原创不易,多谢赞赏支持!
您可能也对以下帖子感兴趣
{{{title}}}
文章有问题?点此查看未经处理的缓存